浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁,刘村阳近期对联创光电进行研究并发布了研究报告《联创光电点评报告：一季度业绩大增50%，聚焦激光+超导新型主业成果显著》，本报告对联创光电给出买入评级，当前股价为35.35元。

  2022年、2023年一季度公司归母净利分别同比增长21%、50%公司2022年共实现盈利收入33.14亿元，同比减少8%；实现归母净利2.67亿元，同比增长15%。2023年一季度公司实现盈利收入7.89亿元，同比减少35%；实现归母净利0.94亿元，同比增长50%。

  1）2022年公司坚持聚焦激光、超导、智能控制器三大核心业务，陆续完成对电力缆业务、部分背光源业务的剥离，激光业务板块高速成长。公司在营收规模“瘦身”的基础上，实现了经营业绩的有序增长，资产结构持续优化。

  2）在产品结构优化和降本增效的持续推进下，公司纯收入能力不断的提高。2022年毛利率14.73%，同比提升0.75pct；净利率9.87%，同比提升2.01pct，创历史上最新的记录。受益低质资产的剥离和规模效应，2023年公司盈利水平仍有上升空间。

  1）2022年公司子公司中久光电实现盈利收入1.66亿元，较上年同期0.32亿元大幅度增长428%。实现归母净利润0.37亿元，同比增长381%，销售净利率达22.4%。

  2）公司激光业务基本的产品为泵浦源及激光器，目前订单饱满产能处于满产状态。据公司公众号消息，2023年2月公司光刃-II激光反制系统顺利通过验收，在内需+外贸需求驱动下，激光整机产品有望进一步打开公司成长空间。

  1）高温超导加热可用于金属加工、熔炼等领域，较传统工频炉节能超过50%，优越能效表现下设备投资回收期只需3-5年。2022年8月公司设备通过节能评审，补贴后也将逐步降低客户成本，加速超导设备的推广。

  2）公司供货中铝设备投产具备示范性意义，标志公司产品正式走向成熟，随着下游广亚铝业等其他铝加工公司订单的不断签订与实施，目前公司积累排产订单超50台，未来有望持续进行从1-N的复制。

  3）公司超导业务目前仅在铝加工行业完成产业化落地，未来有望继续扩展到镁、钛、高温合金等其他金属加工、熔炼领域，后续磁选矿、污水处理、高质量硅单晶生长炉、可控核聚变等都是公司的潜在扩展方向。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王凤华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为7.74%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.96亿，根据现价换算的预测PE为40.63。

  该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为41.11。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，联创光电（600363）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力平平，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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